La vol est de retour
Après deux années de calme relatif (VIX moyen de 14 en 2024), la volatilité a fait son retour en 2026. Le VIX oscille entre 18 et 35, avec des spikes brutaux lors de chaque annonce de tarifs, de données inflation, ou de tweet géopolitique.
VIX moyen 2024
14.2
VIX moyen 2026 YTD
22.5
Nombre de jours VIX > 25
34
Vol-of-vol (VVIX)
118
Comment les institutionnels tradent la vol
1. Vente de volatilité (premium selling)
La stratégie la plus courante chez les hedge funds : vendre des options (puts et calls) pour encaisser la prime de volatilité. Le VIX est structurellement plus élevé que la volatilité réalisée (c''est la "variance risk premium"). En moyenne, vendre la vol rapporte 3-5% par mois — mais avec un risque de perte catastrophique si le marché crashe.
2. Tail hedging
L''approche inverse : acheter des puts deep OTM (5-10% sous le marché) comme assurance contre un crash. Universa Investments (Mark Spitznagel) est le praticien le plus célèbre. Coût : 1-2% du portefeuille par an. Rendement en cas de crash : +100 à +1000%.
3. Dispersion trading
Stratégie sophistiquée : vendre la volatilité de l''indice et acheter la volatilité des composants individuels. Exploite le fait que la corrélation implicite (pricée dans les options d''indice) est généralement surévaluée.
Attention
Le piège du VIX pour les particuliers : les ETF/ETN de volatilité (VXX, UVXY) perdent structurellement de la valeur à cause du contango (le futures VIX est plus cher que le spot). UVXY perd en moyenne -65% par an. Ce sont des instruments de day-trading, pas d''investissement.
Ce qu''on retient
Conseil
La volatilité n''est pas un risque — c''est un actif tradable. Mais c''est un marché réservé aux professionnels. Pour les particuliers, la meilleure façon de "trader la vol" est de rester investi et d''acheter lors des spikes de VIX > 30 (historiquement, c''est le meilleur point d''entrée pour les actions). Le VIX est votre ami si vous savez quand il exagère.
Passez de la théorie à la pratique
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