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Cas LBO : Faut-il racheter MécaPro ?
Vous êtes analyste PE. Votre associé vous demande d'évaluer un deal industriel en 8 étapes — de l'EBITDA normatif à la recommandation d'investissement.
PE / LBOIntermédiaireCalcul
Lundi matin, 8h. Votre associé entre dans l'open space :
"On a reçu un teaser sur MécaPro, sous-traitant automobile. Le vendeur demande 210M€. Regarde si ça tient. J'ai meeting avec les banquiers à 14h."
Voici les informations du teaser :
- CA : 280M€
- EBITDA reporté : 35M€
- Mais la note en bas de page indique : inclut 5M€ de crédit d'impôt recherche non-récurrent et 2M€ de cession d'actifs
- Les banques sont prêtes à lever 4x l'EBITDA ajusté
- Taux de la dette senior : 5%
- Le management pense pouvoir faire croître l'EBITDA de 8%/an
- Horizon de sortie : 5 ans
- Votre fonds vise un IRR minimum de 25%
Données
| EBITDA reporté | 35 M€ |
| CIR non-récurrent | 5 M€ |
| Cession d'actifs | 2 M€ |
| Prix demandé (EV) | 210 M€ |
| Levier bancaire | 4 x adj. EBITDA |
| Taux dette | 5 % |
| Croissance EBITDA/an | 8 % |
| IRR cible fonds | 25 % |
Question 1/8
Étape 1 — Retraitement. Quel est l'EBITDA normatif ? (L'EBITDA reporté contient des éléments non-récurrents qu'un acquéreur ne peut pas compter.)
Votre réponseEntrez un nombre en M€
M€
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